Депозитарий: кто и как хранит ваши ценные бумаги

Акций и облигаций на бумаге давно нет: владение подтверждает запись по счёту депо. Ведёт эту запись депозитарий — звено, о котором инвестор вспоминает, только когда приходит счёт за обслуживание или когда нужно перевести бумаги к другому брокеру. Разбираем, чем депозитарий отличается от регистратора и брокера, как выглядит цепочка учёта прав, что происходит с бумагами при банкротстве брокера и сколько стоит хранение. Внутри интерактивная схема цепочки учёта, калькулятор расходов и тест.

Что такое депозитарий?

Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который хранит бумаги и учитывает права на них. Деятельность лицензирует Банк России. Для инвестора депозитарий выглядит как часть сервиса брокера: обычно одна компания имеет обе лицензии, и отдельный договор клиент не замечает.

Российские акции и облигации выпускаются в бездокументарной форме: это записи, а не бумажные бланки. Поэтому вопрос «где лежат мои акции» сводится к тому, в чьих записях они отражены. Подробнее о самих инструментах — в статьях про акции и виды ценных бумаг.

Что делает депозитарий?

Где на самом деле находятся ваши бумаги?

Между инвестором и эмитентом выстроена цепочка учёта. Выберите тип бумаги, чтобы увидеть, кто в ней участвует.

Чем длиннее цепочка, тем больше звеньев, каждое из которых может оказаться проблемой. Именно поэтому инфраструктурный риск иностранных бумаг оказался главным уроком 2022 года: сами компании работали, а распорядиться бумагами инвесторы не могли.

Как читать выписку по счёту депо?

Выписка — главный документ инвестора: именно она подтверждает права на бумаги. Нажмите на строку, чтобы понять, что означает каждое поле.

Чем депозитарий отличается от регистратора?

Обе организации решают одну задачу — подтвердить, кому принадлежат бумаги, но с разных сторон. В реестре у регистратора депозитарий обычно записан как номинальный держатель: одна строка вместо тысяч владельцев. Права при этом остаются у клиентов депозитария.

Зачем нужен центральный депозитарий?

Статус центрального депозитария в России имеет Национальный расчётный депозитарий. Он замыкает цепочку учёта: именно его записывают в реестры эмитентов как номинального держателя, через него проходят расчёты по биржевым сделкам и выплаты по бумагам.

• Единая точка учёта. Все профессиональные участники связаны с одним центром, без попарных связей между собой.
• Расчёты по сделкам. В день расчётов бумаги переводятся между счетами именно здесь — это часть процесса, который начинается с клиринга.
• Выплаты по бумагам. Дивиденды и купоны идут от эмитента вниз по цепочке до счетов инвесторов.
• Корпоративные действия. Информация о собраниях, выкупах и конвертациях передаётся по той же цепочке.
• Концентрация риска. Обратная сторона: сбой или ограничения в отношении центрального звена затрагивают весь рынок.

Что будет с бумагами, если брокер обанкротится?

Главная защита инвестора — обособление активов. Ценные бумаги клиентов учитываются отдельно от собственных бумаг брокера, поэтому они не попадают в конкурсную массу и остаются собственностью клиентов. Их переводят в депозитарий другого брокера.

1. Проверьте выписку по счёту депо. Это документ, подтверждающий ваши права на бумаги.
2. Откройте счёт у другого брокера. Перевод возможен только между депозитариями.
3. Подайте поручения на перевод. В обоих депозитариях: на списание и на зачисление.
4. Сохраните документы о покупке. Они понадобятся, чтобы новый брокер знал цену приобретения и правильно посчитал налог при продаже.
5. Проверьте зачисление и количество бумаг. Сверьте их с прежней выпиской.

Что делать, если…

Пять ситуаций, в которых инвестор сталкивается с депозитарием напрямую. Выберите свою.

Сколько стоит депозитарное обслуживание?

Тарифы устроены по-разному: у одних брокеров фиксированная плата в месяц, у других процент от стоимости портфеля, у третьих обслуживание бесплатное, но платные переводы и документы. Калькулятор показывает, во что это обходится за год и за десять лет.

Расчёт упрощённый: плата в процентах считается от текущей стоимости портфеля, которая растёт вместе с доходностью. Разовые услуги — выписки, справки, перевод бумаг — тарифицируются отдельно и в разных депозитариях отличаются в разы.

Задачи на комиссии, налоги и расходы инвестора встречаются в экзамене постоянно. Как считать их быстро, разбирают в программе подготовки SF Education.

Кто удерживает налог с выплат?

Дивиденды и купоны приходят на счёт уже за вычетом НДФЛ: налог удерживает налоговый агент. Им выступает эмитент или депозитарий — в зависимости от того, как учитываются бумаги. Инвестору в этом случае не нужно подавать декларацию.

Какие бывают ошибки в учёте прав?

• Бумаги не зачислены вовремя. Сбой при переводе между депозитариями или неверные реквизиты поручения.
• Неверное количество. Расхождение между отчётом брокера и выпиской по счёту депо.
• Пропущено корпоративное действие. Инвестор не получил информацию о выкупе или собрании.
• Неправильно удержан налог. Например, не учтена цена покупки при переводе бумаг от другого брокера.
• Ошибка в реестре у регистратора. Встречается при внебиржевых сделках и наследовании.

Ошибки в учёте прав разбирают и на экзамене: отдельная подтема посвящена последствиям ошибок депозитария и регистратора. Посмотрите, как построена подготовка к аттестации.

Порядок действий один: запросить выписку по счёту депо, сверить её с отчётом брокера, направить письменную претензию, а при отсутствии результата — жалобу в Банк России. Регулятор ведёт приём обращений через интернет-приёмную, а недобросовестные практики продаж разобраны в статье о мисселинге.

Специализированный депозитарий: зачем он фондам

У паевых и пенсионных фондов есть отдельное звено — специализированный депозитарий. Он хранит имущество фонда и контролирует управляющую компанию: сверяет расчёт стоимости чистых активов и следит, чтобы сделки соответствовали правилам фонда и закону. О выявленных нарушениях он сообщает в Банк России.

Именно это разделение делает конструкцию фонда устойчивой: активы фонда обособлены от имущества управляющей компании. Подробнее — в статьях про ПИФ и биржевые фонды.

Что полезно знать частному инвестору?

• Выписка по счёту депо — ваш главный документ. Запрашивайте её при спорах, переводе бумаг и наследовании.
• Сверяйте отчёты. Отчёт брокера и выписка депозитария должны совпадать.
• Считайте стоимость перевода. Иногда дешевле продать и купить заново, но тогда возникает налог с прибыли.
• Храните документы о покупке. Без них новый брокер не сможет учесть расходы при расчёте налога.
• Проверяйте лицензию. Депозитарии и регистраторы есть в реестрах на сайте Банка России.
• Длинная цепочка — больше риска. Особенно если её часть находится за пределами российской юрисдикции.

Проверьте себя

Восемь вопросов в формате квалификационного экзамена, у каждого четыре варианта ответа. Часть — на расчёт: стоимость обслуживания, налог с купона и цена перевода бумаг. Ответы с разбором появятся после проверки.

Частые вопросы