ЦФА: что это такое, как купить и как платить налог

Цифровые финансовые активы — это права, выпущенные в распределённом реестре: получить деньги от компании, её ценные бумаги или долю в капитале. Чаще всего ЦФА работают как короткий заём бизнесу с фиксированной ставкой. Разбираем, чем они отличаются от облигаций и криптовалюты, кто их выпускает, как посчитать доходность после налога и где здесь риски.

Что такое ЦФА?

ЦФА — цифровые права, которые выпускаются и учитываются в информационной системе на основе распределённого реестра. Юридически это не ценная бумага, хотя по смыслу многие выпуски очень похожи на облигации: компания привлекает деньги и обещает вернуть их с доходом. Разница в инфраструктуре: права фиксирует запись в реестре оператора информационной системы.

Чем ЦФА отличаются от облигаций, криптовалюты и УЦП?

Эти четыре инструмента часто путают. Выберите, с чем сравнить.

Как выпускают и учитывают ЦФА?

1. Эмитент выбирает оператора информационной системы. Оператор должен быть включён Банком России в реестр — без этого выпускать ЦФА нельзя.
2. Публикует решение о выпуске. В нём описаны права, которые получит инвестор, объём, сроки, порядок выплат и ограничения для покупателей.
3. Проводит размещение. Инвесторы подают заявки на платформе оператора, деньги поступают эмитенту, а права записываются в распределённый реестр.
4. ЦФА обращаются. Их можно передать другому пользователю системы или продать через оператора обмена ЦФА, если выпуск это допускает.
5. Эмитент исполняет обязательство. Выплачивает деньги или передаёт актив, после чего ЦФА погашаются в реестре.

Вся инфраструктура держится на двух ролях. Оператор информационной системы выпускает ЦФА, ведёт реестр и отвечает за его работу. Оператор обмена ЦФА организует сделки между владельцами на вторичном рынке. Обе роли регулирует Банк России, в том числе через требования к капиталу и к защите данных.

Кто такие операторы инвестиционных и финансовых платформ?

В экзамене ЦФА идут рядом с платформами: это похожая цифровая инфраструктура, но с другими задачами.

Какие ЦФА есть в России?

• Денежные требования с фиксированной доходностью. Основа рынка: компания занимает на срок от нескольких недель до года, ставка известна заранее.
• Дисконтные ЦФА. Покупаются ниже суммы погашения, доход — разница между ценой и тем, что заплатят в конце.
• ЦФА, привязанные к активам. Выплата зависит от цены золота, других металлов или товаров.
• ЦФА с плавающей доходностью. Доход привязан к выручке, прибыли или другому показателю эмитента.
• Структурные и гибридные выпуски. Сложная формула выплаты, иногда с привязкой к криптовалютам. Как правило, доступны только квалифицированным инвесторам.

Чем ЦФА лучше облигаций и в чём уступают?

ЦФА выигрывают там, где нужен короткий срок и точная дата возврата денег. Облигации выигрывают ликвидностью, прозрачностью эмитентов и налоговыми льготами. В частном портфеле ЦФА обычно занимают небольшую долю рядом с облигациями.

Как посчитать доходность ЦФА после налога?

От ставки в описании выпуска до денег на руках два шага: из дохода вычитаются комиссия оператора и НДФЛ, а комиссия, в свою очередь, уменьшает налоговую базу. Калькулятор считает итог для двух самых частых видов выпусков.

Задачи на налоговую базу по ЦФА с учётом расходов входят в налоговый блок квалификационного экзамена. Методика решения таких задач разобрана в программе подготовки SF Education.

Как облагается доход по ЦФА?

Ставка и налогоплательщик. Доход по операциям с ЦФА облагается НДФЛ: 13% при доходе до 2,4 млн ₽ в год и 15% сверх этой суммы. Платит налог физическое лицо — владелец ЦФА. Если при выплате налог удержали, дополнительно ничего делать не нужно. Если нет, доход декларируют самостоятельно: декларацию 3-НДФЛ подают до 30 апреля следующего года, налог платят до 15 июля.

База и расходы. Облагается не вся полученная сумма, а доход за вычетом документально подтверждённых расходов: цены покупки и комиссий оператора. Без документов расходы учесть не получится.

Валютные ЦФА. Если доход получен в иностранной валюте, его пересчитывают в рубли по курсу Банка России на дату фактического получения. Расходы на покупку пересчитывают по курсу на дату, когда они были понесены, поэтому изменение курса само по себе влияет на налоговую базу.

Натуральный доход и материальная выгода. Налог возникает и без денежной выплаты. ЦФА, полученные безвозмездно, — доход в натуральной форме. Если ЦФА куплены заметно дешевле рыночной стоимости, разница может быть признана материальной выгодой. В обоих случаях денег на руках нет, а налог есть — это частая ловушка.

Какие льготы не работают. Льгота за долгосрочное владение и вычеты по ИИС рассчитаны на ценные бумаги и на ЦФА не распространяются. Срок владения на налог по ЦФА не влияет.

Кто может покупать ЦФА?

Квалифицированным инвесторам доступны любые выпуски. Для неквалифицированных инвесторов действуют ограничения: часть ЦФА можно покупать только в пределах годового лимита, а выпуски со сложной формулой выплаты закрыты полностью. Какие правила действуют для конкретного выпуска, указано в решении о выпуске и в условиях оператора.

На экзамене для квалифицированных инвесторов ЦФА встречаются в двух местах: в блоке про финансовые инструменты и в налоговом блоке. Посмотрите, как построена подготовка к аттестации.

В чём риск ЦФА?

• Кредитный риск. Среди эмитентов много небольших компаний без рейтинга. Если бизнес не справится, вернуть деньги будет сложно.
• Ликвидность. Вторичный рынок ЦФА только формируется. Продать выпуск до погашения бывает возможно лишь со скидкой или невозможно вовсе.
• Риск оператора. Права существуют в системе конкретного оператора, и сбой или уход оператора с рынка создаёт дополнительные сложности.
• Информационный риск. Раскрытие информации об эмитентах ЦФА скромнее, чем у эмитентов облигаций: оценить надёжность труднее.
• Нет страховки. ЦФА не вклад, система страхования вкладов их не покрывает, даже если выпуск размещает банк.
• Налоговые сюрпризы. Доход в натуральной форме или материальная выгода облагаются налогом без денежного поступления.

Ошибки, которые стоят денег

• Сравнивать ставку ЦФА со ставкой вклада напрямую. Вклад застрахован и частично не облагается налогом, ЦФА — нет. Сравнивать нужно доходность после налога и с поправкой на риск эмитента.
• Покупать ЦФА под деньги, которые понадобятся раньше срока. Продать до погашения может не получиться.
• Не сохранять подтверждения расходов. Без них налог посчитают со всей полученной суммы.
• Ждать налоговых льгот. Ни льгота за долгосрочное владение, ни ИИС к ЦФА не применяются.
• Собирать портфель из выпусков одного эмитента. Высокая ставка не компенсирует дефолт, если все деньги лежат в одной компании.

Проверьте себя

Восемь вопросов в формате квалификационного экзамена, у каждого четыре варианта ответа. Половина — на расчёт: доход, налоговая база с расходами, доходность дисконтного выпуска и пересчёт валютного дохода. Ответы с разбором появятся после проверки.

Частые вопросы